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¿Qué es un dividendo en liquidación?

abril 12, 2021

Los dividendos regulares ocurren cuando las corporaciones optan por entregar parte de su efectivo a sus accionistas en lugar de reinvertirlo en sus operaciones generadoras de ingresos. A veces, este es un asunto de rutina, como lo demuestran las corporaciones que han logrado repartir dividendos de manera regular durante décadas y décadas. En otras ocasiones, esto es de naturaleza mucho más excepcional, lo que puede estar motivado por que la corporación obtenga algo de dinero extra a través de un hecho único. Cualquiera que sea el caso, los dividendos regulares hacen que las corporaciones elijan pagar parte de sus ganancias retenidas a sus accionistas, que tienden a ser en efectivo, pero también pueden ser en forma de otros activos.

Mientras tanto, aunque la liquidación de dividendos se denomina liquidación de dividendos, no se puede considerar que lo sean en realidad. Esto se debe a que los dividendos de liquidación se pagan a los accionistas cuando las corporaciones se someten a una liquidación parcial o total, lo que explica su nombre. Como tales, se consideran una especie de devolución de capital, por lo que tienden a no estar sujetos a impuestos.

¿Quién recibe un dividendo en liquidación?

Es importante señalar que la liquidación de dividendos está muy sujeta a las reglas de precedencia cuando se trata de quién recibe el pago antes que quién de los ingresos de una liquidación. Como tal, es perfectamente posible que los accionistas no obtengan dividendos de liquidación, particularmente si la corporación está en proceso de liquidación porque ha experimentado problemas financieros graves.

Para aquellos que no están familiarizados, las entidades que tienen derecho a recibir un pago con el producto de una liquidación se pueden dividir en tres categorías. Primero, están los acreedores garantizados. En segundo lugar, hay acreedores sin garantía. En tercer lugar, están los accionistas. A los acreedores garantizados se les debe pagar antes que a los acreedores no garantizados, quienes a su vez, se les debe pagar antes que a los accionistas. Los acreedores garantizados son los primeros en recibir un pago porque su efectivo está garantizado por una garantía. Una vez que se ha resuelto, el proceso pasa a los acreedores no garantizados. Según el nombre, no debería sorprendernos saber que estas entidades incluyen a los acreedores cuyo efectivo no ha sido garantizado por una garantía. Sin embargo, también incluyen entidades como proveedores, empleados e incluso el gobierno si hay impuestos pendientes que deben pagarse. Los accionistas son los últimos por la sencilla razón de que los accionistas estándar pueden considerarse los propietarios de la corporación. Por ello, la devolución de su capital se considera menos importante que el pago de los saldos adeudados a los acreedores. En muchos casos, los accionistas no recibirán dividendos de liquidación porque los ingresos de la liquidación no son suficientes para cubrir lo que se les debe a los acreedores. No les hagas caso.

Hasta cierto punto, esto se debe a que el valor de los activos no es constante. Sí, la contabilidad dice que el valor de los activos debe ser igual al valor combinado de los pasivos y el patrimonio del propietario en el balance. Sin embargo, el valor de los activos no es un reflejo perfecto del valor justo de mercado de los activos, entre otras cosas porque existe un límite importante en la forma en que los contadores pueden estimar tales cifras sin poner esos activos en venta. Además de esto, también está el tema de la liquidez. Básicamente, es mucho más fácil comprar y vender algunos activos que otros porque la mayoría de las transacciones se realizan de forma regular. Por ejemplo, hay algunos activos que son tan fáciles de comprar y vender que se consideran tan líquidos como el efectivo, por lo que se denominan equivalentes de efectivo. Por el contrario, existen otros activos que son de naturaleza muy poco líquida, siendo un excelente ejemplo las propiedades inmobiliarias. Para estos activos, se necesita tiempo para que las partes interesadas encuentren a alguien dispuesto a comprarlos y venderlos, ya sea porque el nivel de interés es bajo o porque el número de entidades con interés y medios es bajo. Ciertamente, es posible que las partes interesadas obtengan una cifra más cercana al valor justo de mercado tomando más tiempo, pero lo que pasa con la liquidación es que dicho proceso ocurre en un cronograma ajustado, lo que significa que no hay tiempo. Como resultado, es muy común ver que los activos se venden por menos de lo que valdrían en mejores circunstancias, lo que reduce aún más las posibilidades de que los accionistas obtengan dividendos de liquidación.

¿Cuándo se paga un dividendo en liquidación?

Las corporaciones pueden someterse a liquidación por diversas razones. Por ejemplo, es posible que los accionistas de una pequeña corporación privada elijan llevar su corporación a una conclusión, tal vez porque se han enfrentado tanto entre sí que no pueden llegar a un acuerdo para mantener las cosas funcionando. Sin embargo, el escenario más común es el de que la corporación se vea obligada a liquidar porque ya no es capaz de cumplir con sus obligaciones.

En cuanto a cómo puede suceder eso, hay una amplia gama de posibles razones. A veces, una corporación depende en gran medida de un cliente o de un pequeño número de clientes en una sola industria. Como resultado, si ese cliente o ese pequeño número de clientes se encuentran con problemas financieros, es muy posible que la corporación se vea arrastrada por ellos. Otras veces, una corporación ha optado por expandirse de mala manera. Después de todo, las expansiones notables tienden a consumir una gran cantidad de recursos, que pueden incluir una cantidad considerable que ha sido prestada si la corporación ve una buena oportunidad pero no tiene suficiente dinero en su cuenta bancaria para cubrirla. Como tal, si la expansión va mal, los problemas resultantes pueden enviar a la corporación a un colapso o una espiral descendente que culminará en un colapso. Además de esto, no es raro que las empresas simplemente interpreten mal la situación, lo que las hace menos capaces de enfrentarse cara a cara con sus competidores. Algo que es particularmente probable en campos que cambian rápidamente.

De todos modos, la liquidación de dividendos no se pagará a menos que la corporación tenga suficientes ingresos de la liquidación para cubrir la totalidad de lo que debe a sus acreedores garantizados y no garantizados. Esto es mucho más probable cuando los accionistas optan por poner fin a la corporación por una razón que no sea su incapacidad para cumplir con sus obligaciones. En el último caso, los accionistas tendrán suerte si realmente pueden reclamar el valor total de lo que invierten en la corporación.